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为什么指数万能险(IUL)成了全美最火的寿险?

军安

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 这两年,指数万能险(IUL)可以说是美险市场上的大热产品。

根据Wink于2019年3月公开的数据,2018年指数万能险的销量持续增长,全年总体销售额已超过了21亿美元。

为什么人们喜欢购买指数万能险?这种寿险又有什么其他同类型产品所不具备的优势?

如果要简单的回答这个问题,那么一句话就够了:

指数万能险是美国最新型,同时也是最先进的一种寿险品类,它是美国寿险的集大成产品。

这样说还是太抽象了,让我们从头开始,来具体梳理一下指数万能险是如何诞生的。

在最最开始,美国主流的人寿保险是定期寿险(Term)。

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这种保险和我们国内现在主流的消费险(或者说意外险)基本没啥差别:

它的保单有一定时限(常见的有10年,15年,20年,30年),如果在这段时限内受保人出事儿了,那么保险公司就会给一个固定数额的赔偿;如果受保人没事儿,那么过了时限就可以考虑续签(不过续签的费用非常高)。

也因此,定期寿险同时也是最符合我们国人固有印象的寿险:

它就是一份单纯的保险,受益人能在受保人去世后领钱,就这么简单直接。

但就像我们刚才说的,定期保险是有时限的,过了时限就要续签,即昂贵又麻烦,所以人们就寻思:能不能我买了一份保险,让它保我一辈子呢?

在这样的构想下,分红险(Whole life)便应运而生了。

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分红险是终身的,只要保单不失效,就可以一直保下去。

这其中的原理是什么呢?

我们都知道保费这个东西是随着年龄而增长的(毕竟死亡风险在变大嘛),那不如就这样:

客户多给保险公司一些钱,保险公司拿着这些钱去生利息。等受保人年纪大了,保费变贵了,就用手里的利息去抵消,这样理论上不就能让保险保的更久,甚至保一辈子了嘛?

于是,和定期寿险不同,除了赔偿,分红险又多出了一个存钱分红的功能。从某种意义上说,这种保险可以被看成一个有赔偿功能的银行存款账户。只不过,在绝大多数的时间里,尤其在市场好的那些年份里,投保人能从分红险中吃到的红利其实很少(因为投资别的金融产品能赚更多),而这便又催生了万能险(Universal life)的诞生。

大致来说,万能险在分红险的基础上进一步增强了寿险的灵活性与理财功能:

投保人缴纳保费的方式更加自由,有钱的时候就可以多交,没钱的时候就可以少交,交的钱在扣除相关费用后,便会被保险公司放到资本市场进行运作,而保额本身也是可固定和变化,可以说是给了投保人更多的投资与理财方式。

万能险延伸出了多个子类,其中一个曾经比较火爆的就是:投资型万能险(VariableUniversal Life,VUL)。

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VUL本身有着保障赔付的属性,又可以被拿来理财,而且收益上不封顶,再加上它本质上又是保险的一种,而美国法律又不会对保险所产生的收入征税,所以可以说,只要美国的市场环境好,那么VUL必然是收益率最高的理财产品之一。

而也正因如此,在上世纪80年代,那个个人所得税最高能收到70%,但股指基金的收益最高却能冲到30%的疯狂时期,VUL便成了当时最火爆的寿险品类,甚至引发了一大波跟风购买的热潮。

但我们都知道,在投资理财的世界,“上不封顶”这四个字的另一层意思便是“下不托底”——VUL确实能让人大赚一笔,但一旦市场开始走下坡路,其所带来的亏损也是根本止不住的:

伴随着千禧年互联网泡沫的破裂,VUL的生财神话也随之破灭,无数投保人的钱打了水漂,甚至引发了一轮对于当时保险公司的投诉浪潮。

于是,人们开始反思并意识到:作为一种本质是保险的金融产品,VUL的设计有些过于激进了,而相对的,之前的分红险又趋于保守,可不可以设计出一种介于这两者之间,即能有所收益,又不至于亏本的保险呢?

而这,便是指数型万能险(IUL)诞生的原因。

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指数万能险,Indexed Universal Life,拆开来看:

Indexed代表了这种寿险具有理财的作用:

保险公司会将投保人投进去的一部分钱放到资本市场,并将投保人获得的受益与股票指数挂钩(通常是标普500指数),但不同于之前的VUL,IUL“上有封顶,下有托底”。在大市走高的时候,IUL的收益存在着一个上限,而在大市下挫的时候,IUL的收益最低也不会低过0%。

Universal则代表了这种寿险的高灵活性:

IUL基本上继承了之前万能险的所有优势——每次保费的投入可多可少,能灵活的从保单里预支现金,还可以与各种附加条款(比如重疾险)进行组合……这些优势让IUL相较之前的保险品类更富有弹性,而这也让投保人能够更容易通过这种保险找到适合自己的投保组合。

Life则代表了这种寿险的人身保障属性:

无论如何,IUL本质上还是一种寿险,只要保单中的现金价值不为0,IUL就会在事故发生的时候进行赔付。

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而且,作为美国寿险的最新品种之一,IUL自然也具有这个国家当代寿险的所有优势,比如杠杆高,赔付快,能避税等等。

相信读到这里,透过美国寿险的演变历史,你也应该理解了为何我们在最一开始将IUL称为“当代寿险的集大成者”了。

打个比方,如果把不同的美国寿险品类比作不同时期的手机,那么定期保险就相当于大哥大,红利险就相当于翻盖的诺基亚,而指数万能险则可以被看做是智能手机。

虽然只要插上电话卡,这三种机型都能接打电话,但智能机肯定要比它的前辈更新,功能更强大,同时也更受市场的喜爱。

同样的,在当前的美国寿险市场上,虽然定期保险,红利险和指数万能险都在贩卖,但作为一种最新的,功能最全且吸取了最多经验教训的险种,指数万能险自然也能够满足客户更广泛的需求,提供更全面的生命与资产保障。


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